導讀目錄
- 一、湖人驚爆易主，125億美元估值刷新歷史
- 二、庫什納與艾格聯手，三天敲定收購計劃
- 三、沃爾特只持有10個月，為何如此快速出售？
- 四、從100億到125億，湖人估值為何暴漲？
- 五、快艇20億美元交易，曾經改變整個NBA估值
- 六、NBA球隊估值已經進入全新時代
- 七、湖人為何能成為全世界最值錢的體育資產之一？
- 八、湖人10個月兩度易主，打破職業體育持有規律
- 九、沃爾特的體育帝國：道奇隊同樣價值暴漲
- 十、結語：125億美元只是開始，體育資產估值天花板仍在上升
一、湖人驚爆易主，125億美元估值刷新歷史
洛杉磯湖人又一次成為全世界體育商業領域的焦點。
美國娛樂體育節目電視網（ESPN）當地時間8月12日率先披露消息，億萬富豪風險投資家喬什・庫什納（Josh Kushner）與迪士尼前首席執行官鮑勃・艾格（Bob Iger）將聯手，以125億美元的創紀錄估值收購洛杉磯湖人隊的控股權。
如果這筆交易最終獲得NBA批准，它不僅意味著湖人再次易主，更重要的是，它將重新定義全球職業體育球隊的估值上限。
125億美元是一個什麼概念？
就在不到一年前，湖人控股權才剛剛以100億美元的估值易手。換句話說，如果按照目前披露的交易價格計算，湖人的估值在不到一年時間裡再次被抬高了25億美元。
更加令人震驚的是，這並不是一支普通的NBA球隊，而是全球體育商業最具影響力的品牌之一。
湖人的歷史、球星文化、洛杉磯市場、全球球迷基礎以及商業開發能力，使得這支球隊的價值早已不只是籃球本身。
如今，125億美元的價格，正在向全世界宣告一件事情：
頂級職業體育球隊，正在逐漸成為全球最昂貴、最稀缺的超級資產。
二、庫什納與艾格聯手，三天敲定收購計劃
這次交易的潛在買家同樣非常有分量。
喬什・庫什納是美國知名風險投資家，而鮑勃・艾格則是全球娛樂產業最具影響力的管理者之一，曾長期擔任迪士尼首席執行官。
兩人原本甚至在考慮投資NBA擴軍球隊。
但事情的發展突然發生變化。
艾格透露，他和庫什納直到上週末才得知湖人控股權出現出售機會，兩人隨即放棄原本計劃，轉而全力競購湖人。
更令人意外的是，整個交易談判推進速度極快。
按照艾格的說法，雙方僅用了三天就完成了主要談判。
這種效率在職業體育球隊交易中非常罕見。
畢竟，一支NBA球隊的控股權交易涉及巨額資金、聯盟審批、資產評估以及長期商業利益，不可能像普通商業交易一樣迅速完成。
但湖人的品牌價值實在太過特殊。
對於有能力進行數十億美元投資的資本而言，一旦出現湖人這種級別的稀缺資產，競爭本身就可能非常激烈。
庫什納和艾格顯然不希望錯過這個機會。
三、沃爾特只持有10個月，為何如此快速出售？
如果只看這筆交易本身，最令人意外的地方或許並不是125億美元，而是湖人上一任控股股東馬克・沃爾特持有球隊的時間。
就在去年10月，沃爾特剛剛以100億美元的估值從巴斯家族手中取得湖人控股權。
巴斯家族此前已經持有湖人長達46年。
然而僅僅不到一年時間，沃爾特就準備出售控股權。
如果交易最終完成，他作為湖人控股股東的任期甚至只有約10個月。
這與NBA過去的球隊持有模式形成巨大反差。
自2000年以來，完成NBA球隊收購的老闆，其持有時間普遍都不低於5年。
體育球隊與一般企業不同。
很多老闆購買球隊並不是單純為了短期盈利，而是希望持有數十年，建立家族資產和長期體育帝國。
因此，湖人如果在短短10個月內再次易主，將成為過去15年來非常罕見的案例。
更重要的是，這筆交易很可能讓沃爾特在極短時間內獲得非常可觀的帳面回報。
四、從100億到125億，湖人估值為何暴漲？
湖人估值在短短不到一年時間內從100億美元上升到125億美元，背後反映的是整個職業體育市場估值邏輯的巨大變化。
傳統上，體育球隊估值通常會參考球隊營收，通過營收倍數計算球隊價值。
例如2000年，NBA球隊平均估值約為2.07億美元，大約是上一賽季平均營收的2.6倍。
到了2013年，NBA球隊平均估值已經上升至6.34億美元，但估值倍數也只有營收的4.2倍左右。
然而此後，NBA球隊的估值開始加速。
如今，球隊價值早已不能單純用傳統營收倍數衡量。
因為大型職業球隊真正值錢的地方，還包括媒體版權、品牌價值、球場商業收入、贊助、全球市場以及未來擴張潛力。
而湖人恰好在幾乎所有維度都處於頂級位置。
洛杉磯是全球娛樂和商業中心之一，湖人又擁有NBA最具全球影響力的品牌之一。
因此，投資者購買湖人，本質上並不只是購買一支籃球隊。
他們買下的是一個可以持續產生商業價值數十年的全球體育IP。
五、快艇20億美元交易，曾經改變整個NBA估值
如果要尋找一筆真正改變NBA球隊估值歷史的交易，那麼2014年的洛杉磯快艇出售絕對不能忽略。
當時快艇老闆唐納德・斯特林因種族主義言論引發巨大醜聞，最終被迫出售球隊。
微軟前首席執行官史蒂夫・鮑爾默最終以當時看起來極其昂貴的20億美元價格接手快艇。
在當時的市場環境下，20億美元是一個令人震驚的價格。
但後來的結果證明，鮑爾默幾乎買到了NBA歷史上最成功的資產之一。
交易完成後，NBA球隊平均估值在一年內暴漲約74%，從6.34億美元直接上升到11億美元。
而到了去年10月，快艇估值已經達到約75億美元。
這筆交易說明一個非常重要的問題：
當有人願意用遠高於市場共識的價格購買頂級體育資產時，整個聯盟的估值基準都會被重新抬高。
如今的湖人125億美元交易，很可能再次扮演同樣的角色。
六、NBA球隊估值已經進入全新時代
根據相關數據，去年NBA球隊平均估值已經達到上一賽季營收的約12.9倍。
而沃爾特去年以100億美元收購湖人時，按照湖人2024-25賽季約5.51億美元營收計算，其估值倍數已經達到約18倍。
如今如果以125億美元重新估值，這個倍數還會進一步上升。
這意味著湖人已經完全脫離普通職業球隊的估值範疇。
它更接近於全球最頂級的奢侈品牌、媒體平台以及娛樂資產。
而且這種估值增長並不是湖人獨有。
今年美國其他職業體育聯盟同樣出現了創紀錄交易。
8月，風險投資家維諾德・科斯拉牽頭的投資團體同意以96億美元收購西雅圖海鷹隊。
5月，私募股權經理何塞・E・費利西亞諾的家族達成協議，以39億美元收購聖迭戈教士隊。
從NBA到NFL，再到MLB，頂級職業體育球隊正在全面進入「百億美元級資產」時代。
七、湖人為何能成為全世界最值錢的體育資產之一？
湖人的估值之所以能夠達到如此驚人的水平，最重要的原因還是品牌。
從魔術師約翰遜、賈巴爾，到「Showtime」時代，再到沙奎爾・奧尼爾、科比・布萊恩特以及後來的勒布朗・詹姆斯，湖人幾乎每一個時代都擁有世界級球星。
這使得湖人的品牌價值並不依賴單一球員。
一名超級巨星離開之後，另一名巨星仍然可能加入。
這種品牌延續能力，是普通職業球隊很難複製的。
除此之外，洛杉磯本身就是巨大的商業市場。
娛樂產業、明星文化、國際旅遊以及龐大的全球媒體曝光，共同構成湖人獨特的商業環境。
因此，即使球隊某個賽季戰績不佳，湖人的品牌收入和商業價值依然具備很強的韌性。
而當球隊重新擁有東契奇這樣的超級巨星之後，未來商業價值甚至還可能繼續提升。
八、湖人10個月兩度易主，打破職業體育持有規律
如果這筆交易最終完成，湖人將出現非常特殊的歷史現象。
巴斯家族此前長達46年持有球隊，這代表湖人過去的所有權模式更接近「家族長期經營」。
但沃爾特接手之後，僅僅10個月左右就再次出售。
這種情況在職業體育界極其罕見。
這也可能代表一個新時代正在出現。
過去，購買體育球隊更多被視為長期資產配置。
如今，隨著球隊估值快速上升，部分投資者可能開始把職業球隊視為一種高價值、低供給的特殊金融資產。
當球隊估值在短時間內出現巨大增長時，出售獲利自然會成為部分投資者考慮的選項。
沃爾特的案例尤其值得關注。
如果100億美元買入、125億美元賣出最終完成，那麼他在大約10個月時間裡的估值增長將達到25%。
這甚至超過很多傳統大型資產的年化增長速度。
九、沃爾特的體育帝國：道奇隊同樣價值暴漲
值得注意的是，沃爾特並不是第一次通過體育資產獲得巨大價值增長。
2012年，他與當時的古根海姆合夥人托德・博利等人組成投資團體，以21.5億美元收購MLB洛杉磯道奇隊。
當時這筆交易同樣創下棒球隊收購價格紀錄。
而今天，道奇隊的估值已經上升到約78億美元。
道奇隊近年在競技層面同樣非常成功，連續兩年拿下世界大賽冠軍，使球隊的品牌價值和全球影響力進一步提升。
目前沒有跡象顯示沃爾特準備出售道奇隊。
但湖人的交易無疑會讓市場產生新的問題：
如果有人願意用一個同樣創紀錄的價格收購道奇隊，沃爾特是否也會選擇出售？
畢竟，體育資產市場正在變得越來越瘋狂。
今天看起來昂貴到不可思議的價格，可能幾年後反而會成為市場眼中的「便宜價格」。
十、結語：125億美元只是開始，體育資產估值天花板仍在上升
湖人125億美元的潛在交易，真正令人震撼的並不只是數字本身。
它代表的是整個職業體育產業估值邏輯正在發生根本變化。
從2000年NBA球隊平均2億美元左右，到如今頂級球隊突破100億美元，短短二十多年，體育資產的價值已經發生了翻天覆地的變化。
而湖人無疑是其中最典型的代表。
去年沃爾特用100億美元從巴斯家族手中接過湖人，市場當時已經感到震撼。
但不到一年之後，125億美元的潛在交易再次刷新紀錄。
如果交易最終獲得NBA批准，湖人將成為職業體育史上估值最高的球隊交易案例之一，也可能進一步推高NBA、NFL以及MLB其他球隊的估值。
更值得關注的是，這筆交易發生在NBA整體商業價值仍然持續增長的背景之下。
媒體版權、全球串流平台、國際市場、球館商業開發以及球星IP，都在為職業球隊創造新的收入來源。
所以，125億美元未必就是湖人的終點。
如果未來NBA繼續擴大全球市場，媒體版權價格繼續上漲，湖人又能夠保持長期的競技競爭力，那麼下一次交易的價格可能還會更加驚人。
從投資人的角度看，真正稀缺的永遠不是金錢，而是頂級體育資產的所有權機會。
湖人46年巴斯家族時代結束後，短短不到一年再次面臨易主，恰恰說明如今的職業體育已經進入一個完全不同的時代。
以前，人們會問：「一支NBA球隊到底值多少錢？」
如今市場真正關心的問題可能已經變成：
「還有哪一支頂級體育球隊值得下一個125億美元？」
而湖人這次創紀錄的交易，很可能只是下一輪體育資產估值狂飆的開始。
